가온전선
'LS그룹의 숨은 전선 강자'

가온전선(GAON CABLE)은 1947년 설립되어 1987년 유가증권시장에 상장한 국내 3대 전선 전문 제조업체입니다. LS전선·대한전선과 함께 국내 전선 시장을 이끌고 있으며, LS그룹 계열사로 본사는 경기도 군포에 있습니다. 전력케이블·통신케이블·특수케이블·목드럼까지 4개 사업부를 운영합니다.

2026년 1분기 연결 실적은 매출 7,636억원(전년 동기 대비 +19.4%), 영업이익 278억원(+27.2%), 순이익 197억원(+28.3%)으로 매출·이익이 모두 두 자릿수 성장했습니다. 주력인 전력케이블 호황에 더해, 2025년 인수한 미국 자회사(LS Cable & System U.S.A.)와 특수케이블 자회사 지앤피가 실적에 본격 반영되기 시작했습니다.

가온전선은 4개 사업부로 나뉩니다. ① 전력선을 만드는 전력사업부(주력), ② 인터넷·전화선을 만드는 통신사업부, ③ 자동차전선·전선용 컴파운드를 만드는 특수케이블사업부, ④ 전선을 감는 나무 드럼을 만드는 목드럼사업부입니다.

26년 1분기 사업부 매출(단순합계 기준)을 보면 전력사업부가 74.6%로 압도적이고, 그 다음이 특수케이블 18.7%, 통신 5.8%, 목드럼 0.8% 순입니다. 주요 고객은 전력의 경우 한국전력공사·GS건설, 통신은 KT·LG유플러스, 특수케이블은 유라·경신전선 등 자동차 부품사입니다.

가온전선의 연결 매출은 2024년 1조 7,271억 → 2025년 2조 5,457억으로 1년 만에 47% 급증했습니다. 미국 자회사와 지앤피 인수가 외형을 크게 키운 결과입니다. 영업이익도 450억 → 792억으로 76% 늘었습니다.

26년 1분기만 떼어 보면 매출 7,636억(전년 동기 6,393억, +19.4%), 영업이익 278억(전년 동기 219억, +27.2%)입니다. 매출보다 이익이 더 빠르게 늘어 수익성이 개선되고 있다는 점이 긍정적입니다. 다만 영업이익률은 약 3.6% 수준으로, 전선업 특성상 원가 비중이 높습니다.

26년 1분기 말 연결 기준 자산총계 1조 5,156억, 부채총계 1조 145억, 자본총계 5,011억입니다. 부채비율은 약 202%로, 전년 말(약 185%) 대비 다소 상승했습니다. 외형 확장 과정에서 차입과 매입채무가 늘어난 영향입니다.

신용등급은 회사채 'A', 기업어음(CP) 'A2'로 투자적격 등급을 유지하고 있습니다. 재고자산이 전년 말 2,842억에서 3,507억으로 증가했는데, 이는 수주 잔고 대응을 위한 선제적 재고 확보로 볼 수 있으나 동시에 구리값 변동 위험에 노출되는 부분이기도 합니다.

가온전선의 성장 동력은 두 갈래입니다. 첫째, 북미 시장 진출입니다. LS Cable & System U.S.A. 지분 100%를 확보해 미국 전력 인프라·데이터센터 수요를 겨냥합니다. 둘째, 특수케이블 확대입니다. 자동차전선·전선용 컴파운드를 만드는 지앤피를 인수해 전기차·전장(電裝) 시장에 대응하고 있습니다.

수주 측면에서도 26년 3월 말 기준 수주잔고 2,653억원을 확보하고 있어 향후 매출 가시성이 높습니다. 다만 전선업은 구리(전기동) 국제 가격에 제품가가 직접 연동되는 구조라, 원자재 가격 등락이 분기 실적의 핵심 변수로 작용합니다.

가온전선은 전력 인프라 호황 + 미국 진출 + 특수케이블 확대라는 성장 스토리를 갖추고 있습니다. 아래는 향후 흐름을 가늠하기 위한 세 가지 시나리오입니다. 실제 투자 권유가 아니며, 본인의 판단 자료로만 참고하시기 바랍니다.