가좌버핏 뉴스

AI 시대를 가장 잘 분석하는 경제학자로 꼽히는 에릭 브리뇰프슨 스탠퍼드대 디지털경제연구소장이 인공지능이 '생산성 J커브'의 가장 깊은 바닥을 지나 가파른 상승 국면의 초입에 왔다고 진단했습니다. J커브란 새 기술을 도입한 초기에는 조직 개편과 직원 재교육에 큰 비용이 들어 생산성이 오히려 낮아 보이다가, 시간이 지나면 급격히 높아지는 현상을 뜻합니다. 그는 다음달 8일부터 서울에서 열리는 세계지식포럼에 기조 강연자로 참가합니다.

그는 저점 통과를 알려주는 신호로 AI 집약 산업의 생산성 격차 발생, 기업들의 실제 생산량과 매출 증가, 완전히 새로운 제품과 서비스 출시, 대대적인 노동 재배치 네 가지를 꼽았고, 이 가운데 일부가 이미 미국 데이터에서 확인되기 시작했다고 밝혔습니다. 또 그는 AI가 인간을 대체하는 것이 아니라 보완하게 하고, 소수가 아닌 다수의 번영으로 이어지도록 행동해야 한다고 강조했습니다.

외국인이 국내 은행권의 새로운 '예금 큰손'으로 떠오르고 있습니다. 5대 시중은행의 외국인 고객은 올해 6월 말 688만명으로 5년 전보다 22% 늘었는데, 이들이 맡긴 예금은 25조2657억원으로 같은 기간 53%나 급증했습니다. 고객 수보다 예금이 두 배 이상 빠르게 불어난 것으로, 외국인 1인당 평균 예금도 293만원에서 367만원으로 25%가량 늘었습니다. 취업과 결혼, 유학 등으로 국내에 오래 머무는 외국인이 많아진 영향입니다.

은행별로는 오랫동안 외국인 특화 영업을 해온 하나은행이 고객 257만명, 예금 8조3370억원으로 1위를 차지했습니다. 다만 5대 은행이 판매 중인 외국인 전용 금융상품은 모두 20개에 불과해 시장 성장 속도에 비해 크게 부족하다는 지적이 나옵니다. 전북은행의 외국인 고객이 3년여 만에 3배 가까이 늘어나는 등 지방 은행들도 외국인 확보 경쟁에 뛰어들고 있습니다.

정부가 개발제한구역, 이른바 그린벨트를 풀어 최대 2만가구 규모의 주택을 공급하는 방안을 적극 검토하고 있습니다. 그린벨트는 도시가 무분별하게 커지는 것을 막기 위해 개발을 금지해 둔 녹지인데, 부동산 세제 개편 이후 전월세 시장 불안과 공급 부족 우려가 커지자 정부가 다시 해제 카드를 꺼낸 것입니다. 유력 후보지로는 서초구 내곡동 예비군훈련장, 강남구 세곡동, 수서차량기지 일대, 송파구 방이동 등이 꼽힙니다.

이들 지역은 강남권과 가까워 직장과 주택이 가까운 '직주근접성'이 뛰어나다는 평가를 받습니다. 서울의 그린벨트는 149.1제곱킬로미터로 서울 전체 면적의 약 25%에 해당합니다. 다만 오세훈 서울시장은 그동안 그린벨트 해제를 통한 주택 공급에 부정적인 입장을 보여왔기 때문에, 실제 사업을 추진하려면 서울시 협의와 주민 의견 수렴, 각종 영향평가를 거쳐야 해 주민 설득이 관건이 될 전망입니다.

이기정 트리니티팹 초대 대표가 중국의 반도체 굴기가 메모리를 넘어 소부장, 즉 소재·부품·장비 분야까지 확산되고 있다고 경고했습니다. SK하이닉스 부사장 출신인 그는 미국의 수출 규제가 오히려 중국이 독자 생태계를 구축하는 발판이 됐고, 그 역량이 한국 턱밑까지 추격했다고 진단했습니다. 특히 노광 장비 등 일부 핵심 영역에서는 중국이 이미 한국을 앞질렀으며, 소부장 생태계가 무너지면 메모리 초격차 전략도 흔들린다고 강조했습니다.

트리니티팹은 국내 반도체 장비의 국산화율을 높이기 위해 만들어진 재단으로, SK하이닉스의 전문 엔지니어들이 파견돼 장비 운영 등을 돕고 있습니다. 해외 장비사 '빅5'가 세계 시장의 65% 이상을 차지하는 것은 실증 데이터를 충분히 쌓았기 때문인데, 국내 기업은 실제 양산 라인에서 장비 성능을 테스트할 기회가 없다는 것입니다. 이 대표는 성능과 가격 경쟁력을 검증할 데이터를 재단을 통해 만들 수 있다고 설명했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 30억달러, 우리 돈 약 4조2000억원 규모의 광업 프로젝트를 발표했습니다. 핵심광물은 첨단 무기부터 자동차까지 모든 것에 들어가는 필수 재료인데, 글로벌 공급망을 중국이 장악하고 있어 의존도를 줄이겠다는 것입니다. 특히 이란 작전 과정에서 패트리엇 미사일 1500기 이상을 소모해 무기 재고가 위험할 정도로 고갈되자, 무기 생산에 필요한 광물 확보가 시급해진 상황입니다.

투자는 전쟁부, 즉 옛 국방부가 주도합니다. 차세대 배터리 시설을 짓는 실라나노테크놀로지에 14억달러, 스칸듐 공급망을 구축하는 선라이즈에너지메탈스에 4억달러를 투자하는 등 미국 내에서 채굴부터 정제, 제조까지 하겠다는 계획입니다. 러트닉 상무장관은 미국 투자가 활성화되는 사례로 테네시주 제련소 건설에 총 74억달러를 투입하는 한국의 고려아연을 직접 언급하기도 했습니다.

세계 원유 수송의 길목인 호르무즈 해협의 재개방 협상이 꼬여가고 있습니다. 이란이 해협을 다시 열기 위한 사전 조건으로 미군 병력 철수와 전쟁 피해 배상, 대이란 제재 해제를 요구했기 때문입니다. 이는 지난 6월 미국과 이란이 합의한 종전 양해각서보다 한층 까다로운 조건이어서, 해협 재개방 가능성은 오히려 더 낮아졌다는 평가가 나옵니다.

이란 최고국가안보회의 사무총장은 미국이 해상 봉쇄를 해제하고 주변 지역에서 해군과 공군 병력을 철수하며, 동결 자산을 조건 없이 풀 것 등을 담은 6개 요구 사항을 발표하고 미국이 행동을 바로잡을 때까지 해협은 재개방되지 않을 것이라고 강조했습니다. 뉴욕타임스는 이번 요구가 이란이 오만과의 합의를 통해 해협 무역 흐름을 재개할 것이란 기대를 뒤집었다고 평가했습니다. 해운 데이터에 따르면 지난주 호르무즈 해협을 통과한 선박은 하루 평균 10여 척으로 전쟁 전 통행량의 10분의 1을 밑돌고 있어 물류 차질이 이어지고 있습니다.

기업의 자금 사정을 보여주는 어음부도율이 13개월 만에 가장 높은 수준으로 뛰었습니다. 어음은 기업이 물건값 등을 나중에 주겠다고 약속하는 증서인데, 이를 만기일에 갚지 못하는 것이 어음부도입니다. 지난 6월 전국 어음부도율은 금액 기준 0.32%로 전월 0.10%보다 0.22%포인트 올라 한 달 만에 3배 넘는 수준으로 뛰었습니다. 6월 부도 금액은 7675억원으로 전월 2045억원에서 한 달 새 약 3.8배로 불어났습니다.

기업대출 연체율도 올해 들어 상승세로 돌아섰습니다. 지난해 말 2.11%까지 낮아졌던 연체율은 올해 1분기 말 2.43%로 올라 장기 평균을 웃돌았습니다. 특히 중소기업 대출 연체율은 2.87%로 대기업 0.29%의 약 10배 수준에 달해, 자금난이 중소기업에 집중되고 있음을 보여줍니다. 지역별로는 충북의 어음부도율이 6.60%로 가장 높았고 제주, 전북, 대구가 뒤를 이었습니다.

은행 신용대출 등 기타대출에서 서울이 차지하는 비중이 올해 처음으로 50%를 넘어섰습니다. 5월 말 서울 지역 기타대출 잔액은 121조1707억원으로 전국의 50.2%를 차지해, 서울 한 곳이 나머지 16개 시도를 합친 것보다 많은 상태가 석 달째 이어지고 있습니다. 지난 1년간 전국 기타대출이 4조1095억원 늘어나는 동안 서울은 4조5512억원 증가했고, 서울을 뺀 지방은 오히려 4417억원 줄었습니다.

배경으로는 빚을 내 주식에 투자하는 이른바 '빚투'가 지목됩니다. 코스피가 5월 사상 처음 8000선을 돌파하는 급등장이 펼쳐지자 개인 매수세가 몰리며 신용거래융자 잔액도 처음으로 38조원을 넘어섰습니다. 여기에 정부가 지난해 6·27 대책으로 신용대출 한도를 연소득 이내로 제한하면서, 상대적으로 소득이 높은 사람이 많은 서울에 대출이 몰렸다는 분석이 나옵니다.

폭염과 이상기후가 가전업체들의 성장 동력이 되고 있습니다. 올여름 전국적인 폭염과 열대야가 길어지면서 에어컨 교체와 추가 구매 수요가 함께 늘었고, 삼성전자의 최근 3개월 에어컨 판매량은 전년 같은 기간보다 두 자릿수 증가했고, LG전자 판매량도 이달 들어 두 자릿수 늘었습니다. 통상 에어컨은 2분기에 가장 많이 팔리지만 올해는 비수기인 3분기에도 높은 판매량이 유지되고 있으며, 얼음정수기와 제습기 등 계절가전 판매도 동반 증가하고 있습니다.

양사가 함께 주목하는 분야는 히트펌프입니다. 히트펌프는 전기를 기반으로 냉매를 활용해 냉방과 난방을 동시에 하는 기술로, 탄소를 직접 배출하지 않아 기후변화 시대의 핵심 냉난방 기술로 꼽힙니다. 여기에 AI 데이터센터용 공조 사업도 새 성장 동력으로 떠오르고 있습니다. 삼성전자는 미국 에너지부 산하 오크리지 국립연구소와 협력해 차세대 난방 기술 개발에 나선다고 밝혔습니다.

고려아연이 방산·반도체 핵심 소재인 게르마늄의 조기 양산에 나서면서, 위기를 기회로 바꾼 최윤범 회장의 역발상 경영이 화제가 되고 있습니다. 자회사 켐코가 새로 짓던 니켈제련소가 전기차 수요 둔화, 이른바 캐즘으로 멈춰 설 상황이 되자, 사업 계획을 고수하는 대신 일부 라인에 설비를 추가해 전략광물 생산기지로 전환한 것입니다. 이 덕분에 신규 투자 없이 당초보다 2년가량 앞당겨 양산에 들어가게 됐습니다.

게르마늄은 반도체와 우주, 방위 산업의 핵심 소재인데, 중국이 2023년부터 수출을 통제하면서 국제 시세가 3년 새 4배 가까이 급등했고, 미국과 유럽도 확보 움직임을 서두르고 있습니다. 이번 생산은 비용 절감 효과도 큽니다. 고려아연은 그동안 게르마늄이 포함된 제련 부산물을 돈을 들여 폐기물로 처리해왔지만, 앞으로는 이를 원료로 켐코에 제공하고 정제 후 다른 금속 원료를 돌려받는 선순환 구조를 갖추게 됐습니다.

네이버가 엔비디아, 캐나다 투자회사 브룩필드와 손잡은 AI 팩토리 사업 구조가 주목받고 있습니다. 네이버는 엔비디아로부터 10억달러의 지분투자를 받고, 브룩필드는 90억달러를 투자해 데이터센터를 짓는 특수목적법인을 세웁니다. 시설 구축 비용은 브룩필드가 부담하고 네이버는 이용료만 내는 구조로, AI 팩토리에 들어가는 천문학적인 초기 비용 부담을 크게 덜 수 있는 방식입니다.

이런 자금 조달 구조는 글로벌 빅테크 사이에서도 확산되고 있습니다. 마이크로소프트는 블랙록 등과 AI 인프라 투자 파트너십을 만들었고, 메타도 금융사를 끼고 대규모 데이터센터를 짓고 있습니다. 시설투자 자금이 기업 재무제표에 부채로 잡히지 않아 신용에 부담이 없다는 점도 장점입니다. AI 데이터센터 시장은 올해 1806억달러에서 2033년 8106억달러로 7년간 4배 이상 성장할 것으로 예상됩니다.

엔비디아 공동창업자이자 그래픽처리장치, 즉 GPU를 직접 만들어낸 크리스 말라초스키 펠로가 한국을 AI 시대의 핵심 파트너로 꼽았습니다. 그는 미국 플로리다에서 열린 2026 한미과학자대회 기조 강연에서 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하는 고대역폭메모리, HBM 리더십이 전 세계 AI 슈퍼컴퓨팅의 토대가 됐으며, 한국이 없었다면 오늘날의 엔비디아도 AI 혁명도 없었을 것이라고 말했습니다.

그는 AI 과잉투자 우려에 대해 AI는 이제 시작일 뿐이며 가장 거대한 혁신은 아직 일어나지 않았다고 일축했습니다. 또 향후 10년간 AI를 생물학과 의학, 재료과학 등에 적용하는 사람들에게서 영향력 있는 발견이 나올 것으로 내다봤습니다. 일자리에 대해서는 AI가 사람을 대체하는 것이 아니라, AI를 잘 사용하는 사람이 그렇지 못한 사람의 일자리를 대체할 것이라고 강조했습니다.

국내 유아동 패션 시장이 활기를 띠고 있습니다. 저출산으로 자녀 한 명에게 투자가 집중되는 '골드키즈' 소비가 확산되고 맞벌이 가구 증가로 부모의 경제력이 커진 데다, SNS에 자녀 옷차림을 자랑하는 문화까지 더해진 결과입니다. 한국섬유산업연합회에 따르면 지난해 국내 유아동복 시장 규모는 2조323억원으로 전년보다 9.1% 늘며 처음으로 2조원을 돌파했습니다.

패션 플랫폼의 성장세가 특히 가파릅니다. 무신사가 운영하는 29CM의 올해 상반기 키즈 매출은 2년 전보다 약 27배 급증했고, W컨셉의 키즈 라인 매출도 전년 대비 70% 늘었습니다. 자신의 옷을 고를 때처럼 자녀 옷도 디자인과 개성을 중시하는 30·40대 부모가 늘면서 국내 디자이너 브랜드 비중이 절반을 넘어섰고, 마르디 메크르디와 노컨텐츠 등 성인 패션 브랜드들도 잇달아 키즈 라인을 내놓으며 시장에 뛰어들고 있습니다.

고물가가 길어지고 외식비가 오르면서 대형마트와 기업형 슈퍼마켓의 즉석·간편식, 이른바 델리가 외식 대안으로 주목받고 있습니다. 조리 시간과 외식비를 함께 줄일 수 있다는 장점에 1·2인 가구를 중심으로 수요가 늘자, 유통업체들은 초밥과 샐러드 등 다양한 메뉴를 앞세워 시장을 공략하고 있습니다. 올해 상반기 델리 매출은 이마트에브리데이 13.8%, 롯데슈퍼 10.8%, GS더프레시 25.5%, 델리바이애슐리 34% 등 큰 폭으로 성장했습니다.

눈에 띄는 점은 집 근처 기업형 슈퍼마켓의 성장률이 대형마트를 크게 웃돈다는 것입니다. 슈퍼마켓에서는 반찬류와 샌드위치 등 간편식사류가 인기를 끌며 일상 식단으로 자리 잡은 반면, 대형마트에서는 양장피 같은 요리류와 즉석피자 등 외식 대체형 메뉴가 성장을 이끌었습니다. 각 업체는 모둠상품 확대, 상품 수 확충 등으로 델리 전략을 강화할 계획입니다.

미국 증시에 투자하는 국내 AI 액티브 상장지수펀드, ETF의 수익률이 메모리 기업을 얼마나 담았는지에 따라 크게 갈렸습니다. 최근 한 달간 빅테크에 분산투자한 ACE 미국AI테크핵심산업액티브는 -10.09%로 비교적 선방한 반면, 메모리 비중이 높은 TIGER 글로벌AI액티브는 -22.70%까지 밀려 최대 13%포인트 가까운 격차가 벌어졌습니다. 최근 메모리 기업들이 좋은 실적을 내고도 주가가 급락하는 흐름이 반복된 영향입니다.

다만 업계에서는 메모리 가격 우려가 지나치다는 평가가 우세합니다. D램과 낸드 가격은 여전히 오름세인데 주가만 내려가는 비동기화가 일어나고 있고, AI 서버용 메모리는 공급 부족이 이어져 장기투자자에게는 저점매수 기회라는 분석도 나옵니다. 전문가들은 AI 시대 승자가 정해질 때까지 변동성이 지속될 것으로 보고, 장기투자라면 급락한 메모리 중심 ETF를 싸게 사는 전략도 고려할 만하다고 조언했습니다.

K컬처 인기에 힘입어 한국을 찾는 외국인 관광객이 늘면서 서울 숙박업 건물에 대한 투자 열기가 뜨겁습니다. 올해 상반기 서울 숙박업 건물 거래액은 8657억원으로 거래 건수는 전년과 같았지만 금액은 47%나 뛰었습니다. 지난해 한국을 찾은 외래 관광객은 1893만명으로 역대 최고치를 기록했고, 올해는 상반기에만 1071만명이 방문해 기록을 다시 경신할 것으로 보입니다.

최근에는 낡은 주택을 사들여 숙박시설인 호스텔로 용도를 바꾼 뒤 되파는 방식이 인기입니다. 올해 1월부터 5월까지 서울에서 주택을 호스텔로 용도변경한 사례는 171건으로 1년 전보다 4배 가까이 늘었습니다. 특히 외국인들의 새 핫플레이스로 떠오른 성수동에서는 2023년 15억5000만원에 산 건물을 용도변경 후 지난 5월 35억원대에 판 사례도 나왔습니다. 상업용 건물은 단기 매매에도 세금 부담이 상대적으로 적기 때문입니다.

국내 증시에서 반도체 주가 상승세가 주춤한 사이, 그동안 소외됐던 소비재와 화장품, 소프트웨어 관련 ETF 수익률이 반등하고 있습니다. 오른 업종에서 돈을 빼 덜 오른 업종으로 옮겨가는 이른바 '순환매'가 나타난 것입니다. 최근 1개월간 KRX 반도체지수가 29.8% 급락하는 동안 HANARO K-뷰티 ETF는 11.9% 올라 국내 테마형 ETF 가운데 가장 높은 수익률을 기록했고, KRX 300 필수소비재지수도 9.4% 올랐습니다.

화장품과 소비재는 실적 대비 주가가 덜 오른 매력이 부각되고 있고, 식음료는 원화 약세가 진정되면서 반등 기대를 받고 있습니다. 소프트웨어는 네이버와 엔비디아의 협업 기대감이 투자심리를 자극했습니다. 이 같은 흐름은 미국 증시에서도 비슷하게 나타나고 있습니다. 증권가에서는 하반기 외국인 자금이 계속 유입되면 반도체 외 업종으로 온기가 퍼질 가능성이 높다고 보고 있습니다.

미국 휴렛팩커드 엔터프라이즈, HPE의 주가가 올해 120% 이상 오르며 S&P500 종목 가운데 상승률 최상위권에 올랐습니다. HPE는 2015년 PC 회사 HP에서 갈라져 나와 기업용 서버와 네트워크 장비, 스토리지 등을 제공하는 회사입니다. 기업들이 AI 역량을 강화하기 위해 인프라 투자를 크게 늘리면서 실적이 폭증한 것이 주가 급등의 배경입니다.

HPE의 올 2분기 매출은 약 107억달러로 1년 전보다 40% 늘어 시장 예상을 크게 웃돌았고, 주당순이익도 108% 성장했습니다. 특히 지난해 네트워크 장비 강자 주니퍼 네트웍스를 140억달러에 인수한 효과가 컸는데, 2분기 네트워킹 매출은 전년 대비 148.2%나 뛰며 실적 급증을 이끌었습니다. 자체 데이터센터를 만드는 빅테크와 달리 대부분 기업은 HPE 같은 솔루션 업체의 도움을 받아 AI 인프라를 구축해야 하기 때문입니다.

워런 버핏이 이끌어온 버크셔해서웨이가 15개 분기 만에 주식을 판 것보다 산 것이 더 많은 순매수로 돌아섰습니다. 그동안 막대한 현금을 쌓아두고 투자 기회를 기다리던 버크셔가 올해 2분기에만 약 200억달러어치를 순매수하자, 시장에서는 상승장의 신호가 켜진 것 아니냐는 분석이 나옵니다. 2분기 영업이익은 129억8000만달러로 1년 전보다 16% 늘었고 순이익은 두 배 이상 증가했습니다.

버크셔는 2분기 상장 주식을 약 235억달러어치 사들이고 37억달러어치를 팔았습니다. 가장 눈에 띄는 투자 대상은 구글과 유튜브의 모회사 알파벳입니다. 버크셔는 2분기에 알파벳 주식 보유액을 약 100억달러 늘렸습니다. 약 2년간 멈췄던 자기 회사 주식 사들이기, 즉 자사주 매입도 올해 3월 재개해 2분기에 45억달러 규모를 매입했습니다. 이에 따라 버크셔의 현금성 자산은 3개월 만에 약 155억달러 줄었는데, 분기 기준 감소는 4년 만입니다.

교육열이 높기로 유명한 서울 강남·서초 지역 초등교사들의 직무 스트레스가 서울에서 가장 높은 것으로 나타났습니다. 서울교사노동조합과 서울교육대학교 연구센터가 초등교사 1183명을 조사한 결과, 강남서초 교육지원청 소속 교사들의 직무기반 스트레스가 50.12점으로 1위였고 강서양천, 강동송파가 뒤를 이었습니다. 교육열이 높은 지역일수록 학부모 민원으로 인한 스트레스를 호소하는 교사가 많았다는 분석입니다.

과도한 행정업무도 주요 스트레스 요인으로 꼽혔습니다. 특히 응답 교사의 42.5%는 교권 침해가 발생했을 때 처리하는 '교권 보호 업무'에서 오히려 스트레스를 받는다고 답해, 보호받아야 할 피해 교사가 되레 부담을 지는 구조가 드러났습니다. 정서적 탈진 고위험군 교사는 지난해 207명에서 올해 217명으로 늘었고, 연구진은 교사의 직무 범위를 법률로 명확히 규정해야 한다고 제안했습니다.