월가 큰손들의 AI 베팅
누가 무엇을 골랐나

5월 18일, 미국 증권거래위원회(SEC)에 글로벌 큰손들의 1분기 포트폴리오 보고서가 한꺼번에 공개됐습니다. 이른바 '13F 공시'입니다. 모두가 공통적으로 AI와 반도체 비중을 늘렸지만, 정작 어떤 종목이 AI 시대에 가장 큰 수혜를 볼지에 대해서는 의견이 완전히 갈렸습니다. 같은 그림을 보고도 누군가는 '플랫폼'을, 누군가는 '업무용 소프트웨어'를, 또 다른 누군가는 '반도체 인프라'를 답으로 골랐습니다.

특히 워런 버핏은 구글 모회사 알파벳을 공격적으로 사들였고, '리틀 버핏'으로 불리는 빌 애크먼은 알파벳을 대거 줄이고 마이크로소프트(MS)에 베팅했습니다. 두 사람이 정반대 선택을 했다는 사실 자체가 이번 13F의 핵심 관전 포인트입니다.

가장 흥미로운 대목은 워런 버핏과 빌 애크먼의 정반대 행보입니다. 버크셔해서웨이는 1분기에 알파벳 클래스A 비중을 3.89%포인트, 클래스C를 0.39%포인트 늘려 모두 4.28%포인트나 끌어올렸습니다. 반면 비자(-1.06%p), 뱅크오브아메리카(-0.86%p), 마스터카드(-0.83%p) 등 금융주는 축소하며 'AI 시대 검색·유튜브·클라우드·광고를 모두 가진 플랫폼' 알파벳에 무게를 실었습니다.

'리틀 버핏'으로 불리는 빌 애크먼의 퍼싱스퀘어는 완전히 다른 길을 갔습니다. 알파벳 클래스C 비중을 11.81%포인트, 클래스A를 1.3%포인트 줄인 대신 MS 비중을 무려 15.26%포인트, 아마존을 3.11%포인트 늘렸습니다. 애크먼은 챗GPT 개발사 오픈AI와 손잡은 MS가 'AI 업무 자동화' 시대의 수혜를 가장 크게 입을 것이라 본 셈입니다.

세계 최대 헤지펀드 브리지워터를 이끄는 레이 달리오는 또 다른 답을 골랐습니다. 1분기 가장 크게 늘린 종목은 아마존(+2.44%p)과 대만 파운드리 TSMC(+1.62%p)였고, 이어 메모리 반도체 마이크론(+1.30%p), 브로드컴(+1.06%p), 엔비디아(+1.02%p) 비중도 동시에 늘렸습니다. 반대로 세일즈포스(-1.87%p), 어도비(-1.63%p) 같은 기존 소프트웨어 기업은 축소했습니다.

이 조합이 의미하는 건 분명합니다. 달리오는 'AI 모델 자체'에 베팅하는 대신 'AI가 돌아가려면 반드시 필요한 설비'에 베팅했습니다. AI 서버를 굴리려면 TSMC가 만든 반도체, 마이크론의 메모리, 브로드컴의 네트워크 칩, 엔비디아의 GPU가 모두 필요합니다. 아마존(AWS)은 이 모든 것을 클라우드 형태로 빌려주는 회사입니다.

월가 대표 투자은행 골드만삭스는 1분기에 TSMC 콜옵션 비중을 0.43%포인트 늘리며 가장 적극적인 매수에 나섰습니다. 콜옵션은 정해진 가격에 주식을 살 수 있는 권리인데, 이걸 산다는 건 'TSMC 주가가 더 오를 것'에 베팅한다는 뜻입니다. 동시에 아스트라제네카(+0.24%p), 엑손모빌(+0.24%p) 같은 전통 산업주도 함께 담았습니다.

흥미로운 건 신흥시장 ETF '아이셰어즈 MSCI 중국 제외 신흥시장 ETF(EMXC)'를 0.27%포인트 늘린 점입니다. 미·중 갈등이 계속되는 가운데 중국 비중을 뺀 신흥국 시장으로 자금을 분산시킨 셈인데, 이는 단순한 AI 베팅을 넘어 '글로벌 자금 흐름이 어디로 갈 것인가'를 함께 고민한 결과로 풀이됩니다.

세계 최대 자산운용사 블랙록의 선택은 다소 의외였습니다. 1분기 비중을 가장 크게 늘린 곳이 정유 대기업 엑손모빌(+0.32%p)과 셰브론(+0.16%p)이었기 때문입니다. 동시에 반도체 장비 업체 어플라이드머티리얼즈(AMAT, +0.14%p)와 메모리 업체 마이크론(+0.12%p) 비중도 늘렸습니다. 헬스케어 대장주 존슨앤드존슨(+0.18%p)도 함께 담았습니다.

얼핏 어울리지 않아 보이는 이 조합이 사실은 한 가지 그림을 가리킵니다. AI 데이터센터가 늘면 전력 소비가 폭발적으로 늘고, 그 전력을 만들려면 결국 화석연료를 포함한 에너지 회사가 다시 필요해진다는 시각입니다. 즉 'AI 시대 = 반도체 + 에너지'라는 듀얼 트랙 전략입니다.

소프트뱅크 손정의 회장은 이번 1분기에 눈에 띄는 매수 행보가 없었습니다. 인슈어 테크 기업 에토스테크놀로지 비중이 0.31%포인트 늘긴 했지만, 이는 새로 산 게 아니라 비상장 단계에서 투자한 회사가 올해 초 상장하면서 드러난 숫자입니다. 통신사 티모바일 비중은 19.01%포인트 줄였고, 서클인터넷·코인베이스 같은 가상자산 관련주 비중도 축소했습니다.

그러나 정작 주목해야 할 부분은 따로 있습니다. 손정의의 1분기 말 인텔 보유 비중이 33.63%, TSMC가 5.88%에 달했다는 점입니다. 추가 매수는 없었지만, 이미 인텔에 포트폴리오의 3분의 1 가까이를 실어둔 상태였던 셈입니다. AI 칩 경쟁에서 인텔이 부활하면 가장 크게 웃을 사람이 손정의일 가능성이 있다는 얘기입니다.

1분기 13F를 한 줄로 정리하면 이렇습니다. 모두가 'AI는 답이다'에 동의했지만, 'AI 시대에 무엇이 본질인가'에 대해서는 다섯 갈래로 답이 갈렸습니다. 버핏은 플랫폼(알파벳), 애크먼은 업무용 SW(MS), 달리오는 인프라(TSMC·마이크론), 골드만삭스는 칩 옵션과 신흥국, 블랙록은 반도체와 에너지, 손정의는 미국 내 생산(인텔)이라는 그림을 각각 그렸습니다.

일반 투자자에게 이 사실이 의미하는 바는 분명합니다. AI 관련 종목을 한 바구니에 몰아 담기보다, '내가 어떤 시나리오를 믿느냐'에 따라 베팅 방향을 정해야 한다는 것입니다. 동시에 큰손들의 공통된 메시지도 있습니다. 1분기에 모두가 늘린 종목은 결국 반도체와 클라우드 인프라였다는 점입니다.